К концу 2026 года объем расходов может достичь 49 трлн рублей вместо заложенных в план 44,1 трлн. Это создает риск увеличения дефицита казны до 10 трлн рублей. Для покрытия нехватки средств государству придется наращивать заимствования, что подстегивает инфляцию и вынуждает Центробанк сохранять жесткую денежно-кредитную политику.
По оценкам аналитиков «Финам», внешние факторы также не добавляют оптимизма. Обострение конфликта вокруг Ирана — обмен ударами в Ормузском проливе и фактическое возобновление морской блокады со стороны США — толкнуло котировки нефти Brent выше отметки в 84 доллара за баррель (месячный максимум). Однако потенциал дальнейшего роста цен сдерживается пересмотром прогнозов ОПЕК в сторону снижения мирового спроса на сырье.
На этом фоне российский фондовый рынок остается под давлением. Индекс МосБиржи консолидируется в узком коридоре 2170–2225 пунктов, раз за разом сталкиваясь с непреодолимым сопротивлением на уровне 2200 пунктов. Инвесторов беспокоит перспектива новых санкций от администрации Дональда Трампа, а также фиксация прибыли перед ожидаемыми дивидендными выплатами Сбербанка и ВТБ.
Дорогая нефть поддерживает доходы сырьевых компаний, однако их финансовые результаты нивелируются проблемами с логистикой экспорта. Акции предприятий второго эшелона торгуются на привлекательных уровнях, но отсутствие покупательского интереса удерживает их котировки от восстановления. В ближайшей перспективе волатильность сохранится: участники торгов будут ориентироваться на данные по инфляции в США и итоги заседания Банка России 24 июля.