Рейтинговое агентство «Эксперт РА» прогнозирует, что в 2027 году первичный дефолт по облигациям могут допустить около 25 российских эмитентов. Основная концентрация рисков, по оценке аналитиков, сохранится в сегменте высокодоходных облигаций (ВДО), однако в масштабах всего долгового рынка сумма дефолтов не превысит 1%, что не создаёт системной угрозы для экономики.
Согласно обзору долгового рынка на 2026–2027 годы, подготовленному агентством «Эксперт РА», повышенный уровень дефолтов ожидается и в следующем году, причём их концентрация останется в сегменте ВДО. Аналитики подчёркивают: несмотря на рост числа дефолтов в 2026 году, риски по-прежнему сосредоточены на периферии рынка — среди облигаций с низкими рейтингами.
Более 80% компаний, допустивших дефолт за девять месяцев 2026 года, имели рейтинг ниже «BB+» либо вообще не имели действующего кредитного рейтинга. По состоянию на 30 сентября 2026 года технический дефолт впервые допустили 33 эмитента облигаций и пять эмитентов цифровых финансовых активов (ЦФА). Из них в полноценный дефолт ушли 17 эмитентов облигаций и три эмитента ЦФА. Кроме того, впервые допустили дефолт два эмитента, которые ранее уже проходили через технический дефолт, но успевали в течение его срока расплатиться по обязательствам.
В «Эксперт РА» оценивают, что в 2027 году первичный дефолт могут допустить около 3% эмитентов облигаций. В стоимостном выражении сумма дефолтов не превысит 1% от объёма рынка облигаций, что, по мнению аналитиков, не создаёт системных рисков для российской экономики. При этом агентство отмечает рост вероятности реализации сценариев, способных иметь более масштабные последствия для рынка, в том числе связанных с «чёрными лебедями». Тем не менее общее число компаний, которые уйдут в первичный дефолт, по прогнозу не превысит 25.
Повышенный уровень риска «Эксперт РА» выделяет в отраслях с наибольшими ставками купона по облигационным портфелям и значительной концентрацией компаний без рейтинга или с низкими рейтинговыми категориями. В этот перечень вошли оптовая торговля, агропромышленный комплекс и сельское хозяйство, строительство и девелопмент, лизинг и аренда, а также целлюлозно-бумажная отрасль. Дополнительным фактором, который поддержит активность первичного рынка долгового капитала, но одновременно обострит конкуренцию за ликвидность, станет рост плановых погашений долга в 2027 году на 21% в годовом выражении.
Напомним, что Чехия введет чрезвычайный налог для НПЗ в 2026-2027 годах. ЦБ 23 октября уточнит влияние выбывших мощностей на прогноз.