4 мая 2026 года Российский союз промышленников и предпринимателей (РСПП) обнародовал тревожные данные: 37,6% компаний назвали падение потребительского спроса своей главной проблемой по итогам первого квартала 2026 года. Это рост на 4,5 процентных пункта по сравнению с концом 2025 года. Если люди перестали покупать, значит ли это, что мы на пороге рецессии, которая затронет каждого — через сокращения и рост безработицы?
Как пояснила в комментарии RuNews24.ruпрофессор кафедры управления, маркетинга и продаж РГСУ Александра Сытник, жалобы на падение потребительского спроса не связаны с состоянием рецессии. Экономический рост, действительно, замедлился, что связано, в большей мере с жесткой монетарной политикой.
Как отмечает эксперт, ключевая ставка в октябре 2024 года выросла до рекордных 21%. Это было необходимо для охлаждения «перегретой» экономики в середине 2024 г. Для сдерживания темпов инфляции, которые по итогам 2024 года составили 9,5% (при целевом значении 4%), ЦБ повысил ключевую ставку, чтобы снизить избыточную денежную наличную массу и потребительский спрос. Население перешло к сберегательной модели – населению было выгоднее держать деньги на депозитах, чем тратить их. На конец 2024 года рост накопительных и сберегательных счетов составил 25,1%, за 2025 год – 16,3%.
«Рост учетной ставки повлиял также и на выдачу потребительских кредитов. Если на начало 2024 года население активно брало даже дорогие кредиты в ожидании дальнейшего роста цен и процентных ставок, то к началу 2025 года на фоне ужесточения требований к заемщикам, выдача кредитов сократилась практически в 2 раза. Банки теперь окончательно переориентировались исключительно на качественных заемщиков с официальным доходом, идеальной кредитной историей и низким показателем долговой нагрузки (менее 50%)».
Еще одним показателем рецессии, по словам эксперта, является растущий уровень безработицы. С 2024 года в России, наоборот, наблюдается исторический минимум – безработица снизилась с 2,5% в 2024 до 2,2% в 2025 г. Массовая безработица не грозит – наблюдается лишь кадровый голод в инженерных специальностях. В некоторых офисных профессиях наблюдается профицит кадров, связанный с автоматизацией некоторых рутинных процессов – специалисты начального уровня, операторы ввода данных, офис-менеджеры, копирайтеры, smm-специалисты, графические дизайнеры., персонал сферы услуг повышенного ценного сегмента (в связи с переходом на сберегательную модель поведения). Так что структурный дисбаланс есть, но он не носит массового характера.
«ВВП на фоне перегрева экономики в 2024 году показал рост на 4,9% из-за масштабных бюджетных вливаний (военные нужды, социальная поддержка и субсидирование технологического сектора экономики) и потребительской активностью, связанную с дешевыми до этого кредитами. По итогам 2025 года инвестиционная активность угасла, темп роста ВВП снизился до 1%. По итогам 2026 г. ожидается рост на 0,4-1%».
Тем самым, можно ожидать, что текущее состояние характеризуется не рецессией, а стагнацией, или стагнационным плато. Падение спроса, о котором указывает РСПП, наблюдается преимущественно в розничном секторе и сфере услуг (торговля, маркетинг, услуги). Тяжелая индустрия продолжает работать на максимуме: обрабатывающая промышленность (доля в ВВП 13%), машиностроение (9% в ВВП), оборонно-промышленный комплекс. Поэтому происходит не общее падение, а, скорее, структурный перекос.