Ключевую ставку повышали, повышали, да доповышались… Хотя всегда невозмутимо-спокойная председатель Центрального банка РФ Эльвира Набиуллина объясняла, что накопленного повышения ставки более чем достаточно для возвращения инфляции к уровню, близкому к показателю сбалансированного темпа роста. Но она явно что-то не договаривает.
Выше только звезды
Эксперты уверяют: ситуация в российской макроэкономике явно катится под откос. Еще в прошлом году звучали предупреждения о рисках из-за роста ключевой ставки, которые могут ухудшить положение экономики.
Фото: ИЗВЕСТИЯ / Александр Казаков
Простой пример: прошлой зимой субъекты экономической деятельности в своих карманах имели запас на несколько кварталов. Но сейчас эта заначка практически полностью растаяла, что автоматически может означать значительный спад инвестиционной активности. А это в свою очередь приведет к снижению темпа роста экономики.
Так что следует быть готовыми к тому, что российская экономика в недалеком будущем начнет нести потери. И все это – результат политики Набиуллиной. Впрочем, о катастрофе тоже говорить пока рано, так как ранее у Михаила Мишустина и его правительства в противовес председателю Центробанка получалось стабилизировать обстановку. Таким образом, отрицательный эффект удавалось погасить, но с каждым кварталом это дается все тяжелее.
Сейчас Центробанк, который продолжает проповедовать свою либерально-монетаристскую политику, попал в довольно глупое положение. Ставка достигла максимально возможного уровня – выше только звезды. Однако обещанных экономических целей достигнуть так и не удалось. Даже приблизиться к таковым не получается.
Фото: из открытых источников
Что мы имеем на сегодняшний день? За четыре месяца ВВП страны сумел подрасти на 5,1%. Хороший показатель. Если не знать, что он был достигнут благодаря низкой базе первого квартала прошлого года. Отсюда простой вывод: дальше темпы роста будут снижаться. Не стоит надеяться на то, что за год показатель экономического роста сможет перевалить за отметку 3%. Центробанк уверен, что это является «перегревом».
За кредитом не пойду
Обычные потребительские кредиты сейчас мало кто берет, так как проценты просто «драконовские». Только за апрель текущего года по сравнению с мартом потребительский кредит «подорожал» на 1,8%. Корпоративный от него не отстает. Эльвира Набиуллина сообщила, что в мае тенденция сохранилась, так что в целом кредитование «потяжелело» на 1,5%.
Фото: из открытых источников
Зато ипотечные кредиты нынче на пике популярности.
«Кредитование населения растет, особенно в ипотеке. Здесь очень высокие темпы роста — плюс 32% в годовом выражении. То есть за 12 месяцев ипотечный портфель вырос на треть», — сообщила Эльвира Набиуллина.
Есть ли надежда на то, что процент пойдет на спад? Эксперты уверяют, что такое вполне может случиться, однако ключевая ставка здесь ни при чем. Причина – сокращение программы льготной ипотеки. Кроме того, способствовать снижению процента может ужесточение правил получения потребительского кредита, которое начнет действовать с 1 июля.
Депозитная бомба немедленного действия
То есть на деле получается, что резкое повышение ключевой ставки не дало ожидаемого эффекта оздоровления экономики. Поставленные цели не просто не были достигнуты – к ним даже на пару миллиметров не удалось приблизиться. Ходили слухи о том, что Центробанк будет еще повышать ключевую ставку до 17%, а то и 18%, но уже давно всем стало понятно, что это уже никак не повлияет на ситуацию.
Фото: из открытых источников
Более того: Центробанк как-то упустил момент, связанный с депозитами, которые растут вместе с кредитованием.
В настоящий момент россияне стараются хранить свои деньги во вкладах. По приблизительным подсчетам, общая сумма на банковских счетах уже свыше 46 трлн рублей. И она будет расти, так как ставки высоки, а люди дальше будут стараться накопить. В любой момент большая часть этих финансов может быть снята со счетов, чтобы отправиться на потребительский рынок, став причиной моментального роста. Достаточно сказать, что уже сейчас для россиян получение купонов с облигацией становится хорошим источником доходов.
То есть Центробанк повышением ставки создал для самого себя замкнутый круг, ведь теперь, если снизить ставку, на потребительский рынок хлынет поток финансов. Дальше повышать или хотя бы сохранять ставку на нынешнем уровне – тоже нездоровая экономическая ситуация, ведь тогда объем финансов на счетах будет все так же неуклонно расти. А потом эти деньги все равно окажутся на потребительском рынке. Получается патовая ситуация.
Самое интересное, что подобное развитие событий уже давно предугадали экономисты страны. Потому вдвойне странно, что очевидный тупик «не разглядел» Центробанк.
Сейчас эксперты говорят о том, что нынешнее лето не только для жителей южных регионов России, но и для экономики будет особенно жарким. Градус может повыситься, если Набиуллина вновь решит повысить ключевую ставку.
Все на выход!
Есть ли выход из сложившейся ситуации? В наличии, причем не один.
Фото: из открытых источников
Первый вариант является краткосрочным. Чтобы сдуть создавшийся депозитный пузырь, необходимо «переключить» потребительскую активность на импорт. Понятное дело, что данная «процедура» многим не по душе, однако ситуация, которая нынче складывается на депозитах, в разы более рискованная. Выстоять при этом пути выхода из тупика экономике поможет сильный торговый и платежный баланс, который обеспечит страну необходимым объемом валюты. Благодаря этому можно увеличить потребительский импорт без негативных последствий для курса.
Второй вариант выхода из патовой ситуации более долгосрочный. Он связан со стимулированием производства услуг и товаров. Насыщение внутреннего рынка позволит значительно снизить инфляцию.
Все необходимые инструменты для решения вопроса у Центробанка есть. Правда, для этого придется «пожонглировать» экономическими понятиями, а это трудоемко. Вопрос лишь в том, откажется ли Набиуллина от своей политики? Ведь намного проще и далее действовать по принципу несопротивления: инфляция выросла – ставку увеличили. А там хоть трава не расти.
Фото: из открытых источников
Однако, судя по последним выступлениям Эльвиры Нибиуллиной в Госдуме РФ, подобных планов у нее не имеется:
«Все расчеты и весь наш опыт показывают, что если бы мы не повысили ставку, вовремя не отреагировали, то потери от этого и для граждан, и для бизнеса, и для государства были бы гораздо больше. Мы повысили ключевую ставку соразмерно тому инфляционному давлению, которое возникло в середине года».