Эксперты: Торгуйте не биткойнами, а фьючерсами на них

В США с конца минувшего года официально торгуют фьючерсами на биткойн, и эксперты видят в этом возможность защитить свои инвестиции.
Эксперты: Торгуйте не биткойнами, а фьючерсами на них

В результате неожиданного решения Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в ноябре 2017 года стали возможны торги фьючерсами на биткойн.  Ими стало можно торговать на двух крупных биржах: Чикагской товарной бирже (CME) и Чикагской бирже опционов (CBOE). А всего несколько недель спустя, 11 декабря, биткойн-фьючерсы стали открыты для бизнеса, и инвесторы начали делать ставки на будущую стоимость спорной криптовалюты наряду с обычными товарами, такими как нефть, кукуруза и свинина.

В прошлом году цены на биткойны выросли более чем в 16 раз, многие инвесторы неплохо на этом заработали и сейчас эксперты рынка ожидают, что дебют фьючерсов на биткойны будет сопровождаться таким же ажиотажем.

Это потому, что фьючерсы на биткойн - привлекательные инвестиции. Во-первых, они позволяют инвесторам покупать и продавать на регулируемой, безопасной бирже с прозрачными ценами и надежными курсами. Это, безусловно, не относится к покупке и продаже биткойна напрямую через нерегулируемые онлайн-биржи, некоторые из которых были взломаны или почили в Бозе.

«Я никогда не слышал о том, чтобы фьючерсный контракт терялся или исчезал. Я слышал о том, что люди теряют деньги - это совсем другое дело, но я никогда не слышал об исчезновении фьючерсного контракта, - говорит Саймон Констебл, автор гайда Wall Street Journal «Руководство по 50 экономическим показателям, которые действительно имеют значение».  - И это большая проблема с биткойном, что иногда он просто исчезает. Это не произойдет на фьючерсном рынке».

Во-вторых, биткойн-фьючерсы дают владельцам криптовалюты способ хеджирования своих ставок на растущий биткойн, который может за тридцать минут вырасти или упасть на 30%. С фьючерсами вы можете рассчитывать сроки, что означает, что вы будете зарабатывать деньги, если цена биткойна снижается в течение недели, месяца или более, в зависимости от продолжительности контракта. Это обеспечивает страховой полис для людей, держащих много биткойнов, таких как биткойн-майнеры.

«До сих пор у них не было возможности защитить себя, кроме покупки другой криптовалюты или наличных денег, - говорит Брайан Уилан, директор ETF и трейдер в Baycrest Partners, Нью-Йорк.

Через две недели после открытия торгов их объем на CME составил лишь 1001 открытый контракт, тогда как CBOE, которая открылась неделей ранее, показывала 2177 открытых фьючерсных контрактов. Каждый контракт CME рассчитан на пять биткойнов, стоимость которых составляет приблизительно от 75 000 до 80 000 долларов США. Каждый контракт CBOE стоит один биткойн на сумму около 16 000 долларов или меньше. Сравните это с объемом торгов самого биткойна, который иногда увеличивался более чем на 10 миллиардов долларов за день.

Скриншот с компьютера на бирже CBOE Global Markets показывает цены и торги на фьючерсы на биткойн, 19 декабря 2017 года.

В общем-то, это логично. Институциональным инвесторам, таким как банки и хедж-фонды, требуется больше времени для создания внутренних процессов и разрешений на торговлю новым товаром.

«Когда вы начинаете фьючерсную торговую операцию, вы всегда видите относительно низкий объем. Это нормально, - говорит Констебль, - Когда контракт работает и работает, у вас появляется больший объем, чем то, что лежит в основе контракта. Так же это работает и на рынке нефти. Это займет некоторое время и не произойдет в одночасье».

Уилан говорит, что майнеры биткойнов, которые являются наиболее очевидной аудиторией для фьючерсов на биткойн, все еще только подготавливают позиции на бирже, с точки зрения поиска брокеров и клиринговых палат, желающих обменять этот новый актив в больших объемах. Кроме того, некоторые крупные банки зареклись иметь дело с биткойном, опасаясь нестабильности цифровой валюты. И JPMorgan, и Merrill Lynch запретили своим брокерам торговать фьючерсами на биткойны.

Но как насчет индивидуальных инвесторов и дневных трейдеров? Предположительно для них существуют те же преимущества фьючерсов на биткойны - регулируемые биржи и ставки хеджирования. Так почему же люди не скупают биткойнские контракты? Проблема в том, что стоимость входа на рынок фьючерсов намного выше, чем на фондовом рынке, как в финансовых знаниях, так и в простых наличных деньгах.

Торговля фьючерсами - это форма торговли деривативами (договор, по которому стороны получают право или берут обязательство выполнить некоторые действия в отношении базового актива), говорит Констебль, и это может быть немного пугающим для вашего трейдера среднего дня (average day trading - спекулятивная торговля на бирже в течение торгового дня без переноса сделок на следующий день).

«Представьте, что мы поставили вас на ринг с Майком Тайсоном. Это не очень справедливо, - говорит Констебл. – В схватке с профессиональными инвесторами вас также могут «размазать»».

Кроме того, маржа на фьючерсах биткойна очень крута, в несколько раз выше, чем при покупке фьючерсов на медь или уголь. CBOE требует 44% маржи при покупке одного из своих контрактов, которые предоставляют по пять биткойнов каждый. По сегодняшней цене пять биткойнов составляют примерно 75 000 долларов, поэтому контракт на фьючерсы на биткойн начнется с 33 000 долларов. И эта маржа доходит до 80% в E-Trade, одном из немногочисленных брокеров, которые будут работать с отдельными инвесторами на раннем этапе.

Но медленный старт не означает, что фьючерсы на биткойны не являются началом чего-то действительно большого. До запуска фьючерсов на биткойн крупные институциональные инвесторы, такие как банки и хедж-фонды, были лишены возможности играть на биткойне. Это потому, что сам биткойн является нерегулируемым товаром. Тем не менее, биткойнские фьючерсы позволяют этим крупным инвесторам держать свои руки чистыми, не касаясь самого товара, а иметь вместо этого жестко регулируемый контракт.

Уилан считает, что в течение года мы увидим запуск более дорогих механизмов для биткойнов, начиная с ETF (биржевые фонды), которые отслеживают производительность фьючерсов на биткойн, аналогичных ETF, которые отслеживают показатели S&P 500 или других фондовых индексов. Но опять-таки, эти биткойнские ETF будут делать ставки на движение цены фьючерсов на биткойн, а не на сам биткойн. Они будут производными от производной - именно то, что любит Уолл-стрит.

 

Фото: GETTY IMAGES

Самые актуальные новости и лайфхаки читайте в наших оперативных подборках: подпишитесь на наш канал в Telegram.